1. Визначить поняття міжнародних грошей. Які функції виконують міжнародні гроші? Які типи міжнародних грошей ви знаєте?
М/н гроша є одній з трьох складених середовища МВФКО. Це нац гроші, опосредующие м/н торгівлю, фин і кредит отн-я, тобто це гроші (або будь-який ден актив), исп-е в мэо. Розрізняють 5 ф-ций грошей: 1) міра вартості - ден обеспеч вираз і вимірювання вартості товарів, надаючи їй форму ціни (ідеальна ф-ция). Це можливо тому, що гроші самі є специфічним товаром, в якому втілена абстрактна суспільна праця, тобто володіють міновою вартістю. Товари, у свою чергу, порівнянні, тобто якісно однорідні і кількісно соизмеримы, саме як мінові вартості. Отже, вимірювання вартості товарів грошима не вимагає реальної їх наявності. Гроші при виконанні ними функції міри вартості можуть виступати як ідеальні, такі, що в думках представляються. 2) ср-во звернення - гроші виступ посередником в обміні товарів і обеспеч їх звернення (реальна ф-ция). Виконуючи цю функцію, гроші переміщають товари з рук в руки, постійно виштовхують їх з сфери звернення, доводять товари до споживача. В даному випадку гроші безперервно знаходяться в русі, переходять від однієї особи до іншого, зв'язуючи тим самим акти обміну в єдиний процес звернення товарів. Для виконання функції "засобу звернення", гроші завжди мають бути в наявності, тобто цю функцію можуть виконувати лише реально існуючі гроші. Вони повинні також володіти такими якостями, як портативність, міцність, однорідність, подільність. 3)ср-во платежу - ф-ция, в кот-й гроші обслуживаються погашенням разных борг зобов'язань междусуб ач отн-й (Т-К; К-Д). вона виникає при регулярній купівлі-продажі товарів в кредит, тобто там, де грошове звернення передує переходу товарів від продавця до покупця. Як засіб платежу гроша використовуються для погашення різного роду зобов'язань: оплата праці, сплата податків і др.4) ср-во накопичення - гроші обслуговують накопичення вартості (капіталу). Гроші у функції виступають одночасно повноцінними і реальними. В даному випадку важливі їх кількість і речова (вага). Функція накопичення або збереження вартості придбало особливе значення в сучасних умовах. Засіб накопичення - це актив, що зберігається після продажу товарів, послуг, і що забезпечує купівельну спроможність в майбутньому. Функцію накопичення економісти-теоретики вважали за основну якісну характеристику грошей, що дозволяє провести чітку грань між грошима і неденьгами. До грошей відносили тільки металеві гроші, вважаючи, що паперові виконують завдання збереження вартості дуже погано. Збереження вартості грошима, виступає як потенційний канал для тезаврации, тобто утворення скарбів. При цьому гроші виступають як засіб заощадження. В умовах високої інфляції в ролі засобу заощадження частіше виступає золото або інші цінності. 5) світові гроші - ф-ция, в якого гроша обуславливают дв-е вартості в м/н ач обороті і обеспеч реалізацію взаємин між країнами - комплексна ф-ция, по суті повтор всі ф-ции, властиві грошам на внут ринку. Світові гроші мають трояке призначення і служать: загальним платіжним засобом; загальним купівельним засобом; матеріалізацією суспільного багатства. Як міжнародний платіжний засіб гроші виступають при розрахунках по міжнародних балансах, головним чином по платіжному. Як міжнародний купівельний засіб гроша використовуються при прямій покупці товарів за кордоном і оплаті їх готівкою (наприклад, при неврожаї — покупка зерна, цукру і т. д.). Як матеріалізація суспільного багатства гроша є засобом перенесення національного багатства з однієї країни в іншу при стягуванні контрибуцій, репарацій або наданні позик.
У західній науці розрізняють 3 функц денег:1) ср-во платежу (звернення, обмін) Виконують при э/и, поверненні боргів, обміні валют 2) сред-во інвестування (срережение, запаси, цінності) При інвестуванні у фин активи, ЦБ, облігації, акції, депозити. Функ сред-ва инвестиров так само виконує монетарне золото. 3) одиниця вимірювання При оцінці товарів, послуг, вартості фин активів.
м/н гроші класифікують таким чином: 1) по статусу валюти: - національна (законне плат ср-во на тер-и країни), іноземна, м/н (світова) валюта, регіональна (євро, екю), євровалюта ( - тимчасово вільні грошові кошти, представлені у валюті якої-небудь країни (зазвичай у вільно використовуваній валюті), які поміщаються організаціями або приватними особами різних держав в банки, що знаходяться за межами країни-емітента цих валют, і використовуються для кредитних операцій; це не готівка, а банківські рахунки, представлені в тій або іншій валюті.); 2)по відношенню до валют запасам країни: резервна (загальновизнана в світі валюта, використовувана для створення в центральних банках інших країн резерву грошових коштів. Резервні валюти застосовуються для розрахунків по зовнішньоторговельних операціях, іноземних інвестиціях, при визначенні цін і ін. Прикладами резервної валюти є долар США, японська йена, і ін.) і інша валюти; 3) по режиму застосування (по можливості конвертації, обміну) вільно конвертована валюта (повністю), частково конвертована (внешнеконвертир і внутренеконвертир, валютні обмеження для резидентів і по окремих видах обмінних операцій. ), неконвертована, 4) по видах валютних операцій: валюта ціни контракту (валюта, в якій встановлюється ціна товару в зовнішньоторговельному контракті або виражається сума представленого міжнародного кредиту, встановлюється з метою страхування риски зміни курсу валюти платежу. На масові товари при виборі валюти ціни мають значення торгові звичаї.), платежу (валюта, якою відбувається оплата зовнішньоекономічних контрактів або погашення кредитів від інших держав. Якщо В.п. відрізняється від валюти операції, контракту, то відбувається перерахунок по перекладному курсу валюти операції у В.п.), кредиту (Валюта кредиту - валюта, узгоджена і встановлена партнерами за кредитним договором. Валюта кредиту може не збігатися з валютою погашення кредиту. При кредитуванні в слабкій валюті ризик знецінення заборгованості несе кредитор. При кредитуванні в сильній валюті ризикує позичальник.), клірингу (розрахункові валютні одиниці, в яких ведуться рахунки в банках і проводяться різні операції між країнами, що уклали платіжні угоди клірингового типу. К.в. функціонують виключно в безготівковій формі - у вигляді бухгалтерських записів на банківських рахівницях. Їх джерелом є взаємне кредитування постачань товарів і надання послуг країнами - учасницями платіжної угоди.), векселя ( валюта, в якій виставлений вексель: у міжнародному обороті - зазвичай у валюті країни кредитора або боржника.); 5) по отн-ю до др курсам валют: сильна або тверда (вал, вуст поотн-ю до власного номінала, а також до др віл), слабка або м'яка (у, кот-я знецінюється по отн-ю до собсив номінала і вуст валют); 6) по матер-веществ базі: наличная/безнал, 7) за принципом побудови: звичайна, корзина (композитарная).
2. Визначте основні складові світового фінансового ринку. Поясніть його сутність з інституціональної та функціональної точок зору.
МФР складається з 2-х секторів: грошово-капітального сектора і валютно-обмінного. Грошовий обслуговує рух кредитів і інвестицій. Валютні ринки забезпечують валютно-обмінні операції, зокрема, виділяють, внутрішні і обмінні ринки, іноземні і євровалют. На грошових ринках здійснюються короткострокові операції терміном 1-365дн., на капитальном- більше року.
Одним із способів класифікації ринку цінних паперів є ділення його по термінах звернення (погашення) інструментів на ринок короткострокових боргових зобов'язань - грошовий ринок і ринок довгострокових боргових цінних паперів і пайових цінних паперів - ринок капіталів.
Грошовий ринок - ринок кредитів і запозичень грошей, службовець для задоволення міжбанківських потреб в розміщенні і залученні грошових коштів. Є основою фінансових ринків. У грошовому ринку беруть участь банки, брокерські і ділерські фірми, інші фінансово-кредитні установи.
Ринок цінних паперів (або ринок капіталів) - це складова частина фінансового ринку, на якому здійснюються операції купівлі-продажу цінних паперів.
Існує декілька способів класифікації ринків цінних паперів: по характеру рухи цінних паперів (первинний, вторинний); по вигляду цінних паперів (ринок облігацій, фондовий ринок); за формою організації (біржові і позабіржові).
Класифікація по характеру руху цінних паперів: Первинний ринок - ринок, на якому відбувається розміщення нових цінних паперів. Вторинний ринок - місце основної купівлі-продажу раніше випущених активів. Саме з вторинним ринком краще всього знайомий початкуючий інвестор, оскільки біржі якраз відносяться до вторинного ринку. Він представлений организов біржами і ринком OTC(over the counter). На фондових біржах торгуються першокласними акціями і коныертир облігаціями, що увійшли до лістингу. На элесктр ринку OTC котирують акції відносно малоизвест компаній, корпоративні облігації(боргові обяз корпорацій), казначейські муницип папери і інші інструменти денежн ринку. Третій ринок охоплює торгівлю зареєстрованими на біржі цінними паперами за межами самої біржі. Четвертий ринок - це електронні системи торгівлі крупними пакетами цінних паперів безпосередньо між інституційними інвесторами. Найвідоміші системи четвертого ринку — InstiNet, POSIT, Crossing Network.
Кредитний ринок - сегмент фінансового ринку, представлений кредитно-фінансовими інститутами, що здійснюють мобілізацію і розміщення кредитних ресурсів. Ринок кредитів і депозитів не обертається, сегментується на міжбанківський і клієнтський ринок(по обслуживши клієнтів)=среднесрочные кредити і позики(до 1г). Клієнтські депозити позразд на поточні (рахунки довостребования), термінові рахунки, накопичувальні, ощадні внески. Клієнтські кредити мають форму разових позик або кред ліній(оч рідко).
По економічній суті МФР є системою відношення і своєрідним механізмом зборів і перерозподілу на конкурентній основі фінн ресурсів між країнами, регіонами, галузями, інституційними одиницями.
З функціональної точки зору, під МФР розуміють сукупність нац і межд ринків, забезпечуючу акумуляцію і перерозподіл грошових капіталів між суб'єктами ринку по засобах фінн установ (посередників) для цілей відтворення і досягнення нормального співвідношення між пропозицією і попитом на капітал.
Функції МФР: -перераспределение і перелив капіталу, -экономия витрат звернення, -ускорение концентрації і централізації капіталу, -межвременная торгівля (увелич поточною споживання за рахунок уменьш споживання в майбутньому), -содействие процесу безперервного воспроиз-ва.
Учасники МФР: 1.по характеру участі в операціях (прямі і непрямі), 2.по цілям і мотивам участі (хеджери і спекулянти; трейдери і арбітражери), 3.по типу емітента (международ., нац., регіональні., муніципальні., квази-правительства., приватні), 4.по типу інвесторів і боржників (приватні, інституційні), 5. по країні походження суб'єкта (розвинені, развивающ., трансформаційна економіка, офшорні центри, межд інститути).
3. Які види валютних котирувань ви знаєте? Поясніть розходження між прямим и непрямим котируваннями. Що таке крос-курс?
Валютний курс – це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої країни, при операціях купівлі-продажу. Така ціна може встановлюватися виходячи із співвідношення попиту і пропозиції на певну валюту в умовах вільного ринку, або бути строго регламентованою вирішенням уряду або його головним фінансовим органом, зазвичай центральним банком.
Котирування - це вартість одиниці базової валюти (та, що коштує першої), виражена в одиницях іншої валюти (званою котируваною або контрвалютою). У позначенні торгуемой валютної пари (наприклад, eur/usd) базова валюта записується першою, котирувана – другий.
Валютне котирування - метод встановлення і публікації курсу іноземної валюти. Валютне котирування здійснюється центральним банком або найбільшими комерційними банками відповідно до законодавчих норм, що діють, і практики, що склалася. Валютне котирування проводиться прямим або непрямим способом. У більшості країн застосовується пряме котирування іноземної валюти, при якій за одиницю береться іноземна валюта і до неї прирівнюється те або інша кількість національних грошових одиниць (або часткою національних грошових одиниць). Непряме котирування іноземних валют практикується в Англії і в деяких країнах, що були раніше її колоніями; недавно вона почала використовуватися і в США, проте не для всіх валют. При цьому способі за одиницю береться національна валюта і до неї прирівнюється певна кількість одиниць (або часткою одиниці) іноземної валюти.
Види валютних курсів: Пряме котирування - кількість національної валюти за одну одиницю чужої.
В більшості країн курси іноземних валют виражаються в національній валюті. Це так звана система прямих котирувань. Наприклад, в Германії один долар США ($) буде прирівняний до певної кількості марок ФРН (DM), а в Нью-Йорку одна німецька марка буде прирівняна до певної кількості центів (або доларів, якщо курс мазкі достатньо високий). Зворотне котирування – кількість чужої валюти за одиницю національної. Кросс-курси - це співвідношення між двома валютами, яке витікає з їх курсу по відношенню до курсу третьої валюти. При операціях на світовому ринку часто використовуються кросс-курсы з доларом США, оскільки долар США є не тільки основною резервною валютою, але і валютою операції в більшості валютних операцій.
Котирування валют діляться на прямі і зворотні, або непрямі. Розглянемо котирування двох валют В1 і В2. Котирування В1/в2 показує, скільки одиниць валюти В2 міститься в одиниці валюти В1. Таке котирування для валюти В1 (базової валюти) є прямим, а для валюти В2 (котируваною) - зворотною (непрямою).
Пряме котирування - кількість національної валюти за одну одиницю чужої. В більшості країн курси іноземних валют виражаються в національній валюті. Це так звана система прямих котирувань. Наприклад, в Германії один долар США ($) буде прирівняний до певної кількості марок ФРН (DM), а в Нью-Йорку одна німецька марка буде прирівняна до певної кількості центів (або доларів, якщо курс мазкі достатньо високий). Зворотне котирування – кількість чужої валюти за одиницю національної. Кросс-курси - це співвідношення між двома валютами, яке витікає з їх курсу по відношенню до курсу третьої валюти. При операціях на світовому ринку часто використовуються кросс-курсы з доларом США, оскільки долар США є не тільки основною резервною валютою, але і валютою операції в більшості валютних операцій.
Котирування валют діляться на прямі і зворотні, або непрямі. Розглянемо котирування двох валют В1 і В2. Котирування В1/в2 показує, скільки одиниць валюти В2 міститься в одиниці валюти В1. Таке котирування для валюти В1 (базової валюти) є прямим, а для валюти В2 (котируваною) - зворотною (непрямою).
4. Дайте визначення поняттю валютна позиція. В чому полягає різниця між відкритою та закритою валютними позиціями?
Валютна позиція - різниця між активами і пасивами в іноземній валюті. Валютна позиція - співвідношення між об'ємами вимог (заявок) і зобов'язань комерційного банку або фірми в іноземній валюті. Валютна позиція - співвідношення вимог і зобов'язань банку (фірми) в іноземній валюті. У разі їх рівності валютна позиція вважається за закриту, а при неспівпаданні - відкритою.
Розрізняють: - закриті валютні позиції, коли об'єми вимог і зобов'язань рівні; - короткі відкриті валютні позиції, коли зобов'язання перевищують вимоги; і - довгі відкриті позиції, коли вимоги перевищують зобов'язання.
Закрита валютна позиція - рівність співвідношення вимог і зобов'язань комерційного банку в іноземній валюті.
Відкрита валютна позиція - це неспівпадання вимог (активів) і зобов'язань (пасивів) в іноземній валюті для учасника валютного ринку (банка, компанії). Позиція буває довгою (long position) і короткою (short posi¬tion). Довга позиція означає перевищення вимог в іноземній валюті над зобов'язаннями і позначається знаком плюс « + ». Коротка позиція означає перевищення зобов'язань в іноземній валюті над вимогами і позначається знаком мінус «-». Відкрита ВП пов'язана з валютним ризиком і веде до додаткових прибутків або збитків банків (фірм).
5. Які інструменти обертаються на світових грошових та капітальних ринках? Опишіть їхні основні характеристики.
Інстументи(межд короткострокові папери), що обертаються, випускаються у формі простих і перекладних векселів. Прості векселя-домовая розписка різних емітентів. Розрізняють слід типи простих векселів: казначейські (эмитент-федеральное прав-во), муніципальні(місцеві власті), коммерчески/еврокоммерческие(эмитент-корпорации), евродепозитные/депозитные сертифікати(банки). Перевідні векселі (термінова тратта) на грошових рынках-банковские акцепти, що випускаються, в рамках торгових операцій і акцептуемые/гарантируемые першокласними банками.
Грошовий ринок інструментів, що обертаються, не має фізичного місцеположення, спирається на компанії і телефонні контакти між операторами. Це ОТС ринок, інструменти мають форму запису пам'яті комп'ютера.
Інструменти ден ринку, що не обертаються, включають короткострокові кредити і депозити і підрозділяються на ринок міжбанківських кредитів і клієнтських кредитів і позик. На міжбанківському ринку кредити надаються у формі незабезпечених позик, євродепозитів, операцій REPO (угода про перепокупке, забезпечені кредити). Евродепозит-краткосрочные міжбанківські позики на офшорних ринках (євровалют).
МРК представлена довгостроковими паперами, що обертаються, і середньостроковими клієнтськими кредитами, що не обертаються. Капітальні ринки так само включають оншорные(нац і иностр) і офшорні євровалютні сегменти.
Міжнародні середньострокові кредиты-необращаемые інструменти, в основному представлені євровалютними синдикованими кредитами, у меншій мірі представлені иностр кредитами.
Синдиковані кредити надаються за рахунок трьох- і шестимісячних євродепозитів. Головною його особливістю є наявність декількох кредиторів, так що сума кредиту і ризики розподіляються між банками-учасниками. Синдикуватися можуть торгові кредити, проектне фінансування, ординарні кредити (на загальні корпоративні потреби), лізингові операції, кредитні лінії, акредитиви і так далі
Єврооблігація - це облігація, номінал якої виражений у валюті, що є як для емітента, так і для облігаціонера, іноземною. Єврооблігації - облігації, що розміщуються одночасно на ринках декількох країн і номіновані у валюті, яка не є національною валютою позичальника і кредитора. Такі облігації розміщуються через міжнародні синдикати фінансових установ декількох країн. Позики єврооблігацій - позики, що випускаються у вигляді єврооблігацій на ринку євровалют. Середній розмір такої позики складає 20-30, а іноді і до 500 млн. доларів.
Єврооблігації - це позики міжнародних фінансових інститутів (наприклад, МБРР), а також позики, випущені іншими міжнародними компаніями. Номінал єврооблігації визначається в одній або в декількох валютах.
Іноземні облігації - облігації, що розміщуються внутрішнім синдикатом, на ринку однієї країни, причому валюта позики для позичальника є іноземною, а для кредитора - національною.
Іноземні облігації є різновидом національних облігацій. Їх специфіка пов'язана лише з тим, що суб'єкт-емітент і суб'єкт-інвестор знаходяться в різних країнах. Існує два способи випуску іноземних облігацій: 1) облігації випускаються в країні А в її національній валюті і продаються в країнах В, З, Д і т. д.; 2) країна А дозволяє відкрити у себе ринок іноземних облігацій для нерезидентів, емітованих у валюті цієї країни. Так, Великобританія може здійснити емісію облігацій, наприклад, в Германії.
Глобальні облігації - середньо- і довгострокові облігації у валюті різних країн, що звертаються одночасно на декількох міжнародних ринках цінних паперів.
6. Охарактеризуйте операції на вимогах спот: визначення, правила валютування, різновиди. Як здійснюється котирування операцій спот на клієнтському та міжбанківському ринках?
Операції покупки-продажу валюти на умовах спот - це операції по покупці-продажу однієї валюти за іншу по обумовленому курсу. Розрахунок за спотовою угодою повинен відбуватися в період, не більший чим два робочих дня після дати укладення угоди.
Умови торгівлі валютою закріплені в правилах ділового обороту, до них відносяться: дата валютування, методи котирування валют, двосторонні курси валют, кросс-курсы для пар недоларових валют.
Дата валютування для конверсійних операций–это дата постачання засобів/валют на рахунки контрагента по операції. Для депозитарних операцій датою валютування є дата надходження засобів на рахунок позичальника (дата початку депозиту), при цьому дата погашення/закінчення депозита–дата повернення банком сред-в поміщених на депозит. Дата валютир- розрахункова дата, завжди робочі дні. Стандартами дати валютування спот-контрактов є 2 робочих дня від конкретної дати (дати укладення оборудки). Якщо цей день доводиться на вихідний або святковий, в одному з місць виконання, то за дату виконання вважатиметься наступний найближчий робочий день для обох майданчиків (банків). За 2 раби дня відбувається підготовка відповідних документів по операції, пересилка міжбанківських повідомлень, і осуществ розрахунків. Окрім стандр дати, спот-сделки осуществ так само і з розрахунками ближче даты-спот. Виділяють дати tod і tom. Розрахунки по контрактах спот можуть так само осуществл на ассиметричных датах. Tod-next –одна із сторін поставляє валюту сьогодні, вторая-на слід день. Tom-spot-завтра одна із сторін на слід день, а другая-на дату спот. У випадках нестандартних і ассиметричных дат, валютування вал курсів можуть коректуватися.
1$(база котирування)=5,85DEM (валюта котирування)-прямая
?(база котирування)/$(валюта котирування)-косвенная
bid offer
покупка продажа
покупают покупают
база котировки валюту котировки
продают продают
валюту котировки база котировки
Операции на условиях спот
Операції спот
Операції спот
Операции з валютою, які мають бути виконані відразу після укладення оборудки (зазвичай на другий робочий день). Курс спот — курс операції спот
Дата валютування День виконання операції і дата для розрахунку відсотків (дата визначення вартості)
Торгова позиція
Сальдо здійснених надходжень і постачань іноземної валюти, тобто вимог і зобов'язань:
- Довга позиція: відкрита (позитивна) позиція виникає при покупці іноземної валюти; вимоги по постачанню валюти перевищують зобов'язання.
- Коротка позиція, відкрита (негативна) позиція виникає при продажі іноземної валюти; зобов'язання по постачанню валюти перевищують вимоги.
- Овернайт-позиція: позиція в іноземній валюті, яка, щонайменше, до наступного робочого дня залишається відкритою, тобто не покривається
Крос-курс
Розрахунковий курс обміну двох (недоларових) валют, визначуваний через третю валюту (долар) (наприклад, що розраховується за допомогою USD/DEM і USD/FRF курс FRF/DEM)
Зворотний курс
У обмінних курсах внутрішня валюта часто виступає як валюта котирування. Якщо обмінюються торгуемая валюта і валюта котирування, то зворотний курс для іноземних партнерів рівнозначний котируванням на їх роди-» не (наприклад, DEM/FRF у Франції стає FRF/BEM в Германії)
Біржова торгівля
Спот-операции з іноземною валютою здійснюються в Германії на п'яти валютних біржах. у Франкфурте-на-Майне (провідна біржа), в Берліні, Дюсельдорфі, Гамбурзі і Мюнхені. Найважливішими органами біржі є маклерська палата (котирування, нагляд за; маклерами) і правління біржею (спостереження за ходом офіційних котирувань)
Спот-операциі з іноземною валютою здійснюються в Германії на п'яти валютних біржах. у Франкфурте-на-Майне (провідна біржа), в Берліні, Дюсельдорфі, Гамбурзі і Мюнхені. Найважливішими органами біржі є маклерська палата (котирування, нагляд за; маклерами) і правління біржею (спостереження за ходом офіційних котирувань)
Вал котирування - встановлення вал курсу, пропорцій обміну валют. При котируваннях розрізняють базову (або торгуемая) і котирувану валюту (валбта котирування). Базою котирування явл-ся валюта, що завжди приймається за ед-у. Саме вона покупаетсяи продається в банці. Котирувана валюта - величина змінна - показує ціну базової валюти. Виділяють два методи вал котирування, кот-е дійств на в ринку: пряма і непряма (зворотна). При прямій к-ке курс ин валют выраж-ся в нац - исп в більшості країн. Пріобратной - навпаки, за базу приним нац валюта.
Завжди непрямим методом котируються валюти країн Голений співдружність: GBP, CAD, AUD, NZD, IEP, euro. на клієнтському вал ринку валюти котир-ся методом outright (до 4 знаку після коми, напр, 1$= 1, 3587 CUF/ 35 - великі фігури, 87 - малі.
На межбанк ринку валюти часто котир-ся за допомогою малих фігур. До звичаїв ринкам також відносять двостороннє котирування, де курс покупки (bid) курс продажу (ask, offer). По цих курсах прод/покуп база котирування банком. Різниця між курсом покупки і курсом продажу наз-ся спредом або маржей. Спред предназнач для: 1) покриття отриц витрат банку; 2) для забезпечення норм прибули на капітал; 3) виступ в кач-ве премії за ризик. По цьому величина спреда залежить від чинників: 1) статус контрагента (для банків - менше, для не банків - більше); 2) ринкова коньюктура (при нестаб спред ширше); 3) ліквідність ринку валют (обертається) (на ликвид ринку спред вже) 4) від суми операції (для станд операцій спред нижче, при меншій сумі - опрац витрачання більше); 5) хар-р і історія взаимоотн-й між контрагентами. Кросськурс - співвідношення двох валют, кот-е витікають з їх курсів по отн-ю до третин валюті, зазвичай до $.
Котирування курсів спот буває прямим і непрямим. Пряме котирування — кількість національної валюти за одиницю іноземної. Зазвичай валюти порівнюються з американ¬ским доларом: кількість національної валюти за один долар США (тут долар є базою котирування). У вигляді прямого котирування офіційно котируються курси більшості валют миру - USD/FRF, USD/CHF, USD/RUR, USD/JPY, USD/CAD і так далі Непряме (зворотна) котирування — кількість іноземної валюти, виражена в одиницях національної валюти. Звичайно це менш поширений вид написання валютного курсу.
У непрямому котируванні долар виступає як валюта котирування, а інша валюта виступає у вигляді бази котирування. Ряд валют офіційно котирується до долара США у вигляді непрямого котирування. Це курс долара до європейської валютної одиниці євро, англійського фунта стерлінгів, а також до грошових одиниць країн — колишніх колоній Великобританії — ECU/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD, IEP/USD і ряд інших.
Расчет двустороннего кросс-курса
На практике кросс-курсы, котируемые на 2-х сторонней основе. Рассчитывая такие курсы, банки используют четкие правила.
1)расчет кросс-курса для валют с прямой котировкой к $
USD/CAD=1,5652/58
USD/JPY=107,34/40 CAD/JPY-?
Для расчета bid кросс-курса (покупка) надо разделить курс-bid валюты котировки на курс продажи offer базы котировки. Bid cr =107,34/1,5658=68,55-покупка CAD
Для расчета кросс-курса продажи offer делят курс offer валюты котировки на курс bid базы котировки. Offer cr =107,40/1,5652=68,62-продажа CAD
CAD/JPY=68,55/62
2)расчет кросс-курса для валюты с прямой и косвенной котировкой к $
£/$=1,5890/93
$/¥=5,4250/4350 £/¥-?
Для расчета кросс-курса bid необходимо перемножить курсы покупки обеих валют(и базы и котировки) bid cr=1,5890*5,4250=8,6203
Для расчета кросс-курса продажи необходимо перемножить курсы продаж offer cr=1,5893*5,4350=8,6378
£/¥= 8,6203/8,6378
3)расчет кросс-курсов для валют с непрямой котировкой к $
£/$=1,5890/93
AUD/$=0,7591/96 £/AUD-?
Для расчета кросс-курса покупки делят курс покупки базы валюты на курс продажи валюты котировки bid cr=1,5890/1,7596=2,0918
Кросс-курс продажи находится делением курса продажи базы котировки на курс покупки валюты котировки offer cr=1,5893/0,7591=2,0936
7. Охарактеризуйте поняття курсового спреду та поясніть цілі його використання? Від яких факторів залежить розмір спреду?
Спред - різниця між цінами, курсами, ставками 1. Різниця між ціною покупки і продажу акції або іншого цінного паперу на вторинному ринку. 2. Одночасна покупка і продаж окремих ф'ючерсних або опційних контрактів на однаковий товар або фінансовий інструмент з постачанням в різні терміни. 3. Різниця між ціною паперу, що сплачується андеррайтером, і ціною, по якій останній продає її інвесторам. 4. Ціна запозичення грошей, що сплачується позичальником позикодавцям понад ставку фіксованої прибутковості.
Спред – одночасна покупка і продаж опціонів на одні і ті ж базові акції, але з різними цінами виконання, термінами закінчення або і з тим і іншим. Мета створення спрэда полягає в підвищенні прибули за рахунок витягання вигоди з короткострокових коливань цін акцій при одночасному зниженні рисок у випадку, якщо курс базових акцій не змінюється, як передбачалося. Спред не дає можливості завжди створювати позитивний грошовий потік, він тільки дозволяє збільшити можливість виграшу і обмежити програші. Спред з позитивним грошовим балансом – кредитний спрэд, в протилежному випадку – дебетний. Широкий курсовий спред між котируваннями по покупці і продажу долара говорить про очікування гравців щодо високої волатильности (мінливості) цінових значень долара в короткостроковій перспективі. Таким чином гравці ринку страхують себе від значних курсових коливань протягом дня, що є цілком нормальною ситуацією.
Розмір маржі може змінюватися залежно від декількох причин.
a) Статус контрагента. Розмір банківської маржі зазвичай ширше для клієнтів банку, чим на міжбанківському ринку.
b) Ринкова кон'юнктура. В умовах нестабільного курсу, що швидко змінюється, розмір маржі зазвичай більше.
c) Характер стосунків між контрагентами. Якщо між банками- контрагентами впродовж ряду років склалися стійкі довірчі стосунки, відсутні випадки невиконання умов операцій, і ділери банків добре знають один одного, то розмір маржі може бути вужчим. Якщо ділер банку не бажає здійснювати конверсійні операції з певним контрагентом, то він прокотирует широкий спред (за межами среднерыночного), свідомо прирікаючи контрагента на відмову.
d) Величина маржі випробовує вплив і ринкового обороту: чим він менший, тим вище різниця між курсами продавця і
покупця, і навпаки.
e) Певна дія надає і конкретна валюта операції. Маржа істотно менше по валютах, об'єм операцій з якими високий.